A nivell macro, el Banc Popular de la Xina ha decidit reduir la ràtio de reserves obligatòries de les institucions financeres en 0,25 punts percentuals el 5 de desembre de 2022.La retallada del TRR reflecteix la naturalesa prospectiva de la política monetària i posa de manifest l'enfocament estratègic de la política monetària, que contribueix a estabilitzar les expectatives del mercat i té una importància política important.Específic per al mercat no fèrric, l'autor creu que el tall RRR per augmentar o limitar, prenent el coure i l'alumini com a exemple, la seva tendència encara tornarà a la dominant fonamental.
Mercat del coure, l'actual oferta global de concentrat de coure és relativament abundant, l'índex de taxes de processament va continuar augmentant.Recentment, l'activitat de transaccions del mercat al comptat del concentrat de coure s'ha recuperat i el final de l'aterratge de Benchmark el 2023 té un cert paper rector en la posterior contractació puntual de fosa.El 24 de novembre, Jiangxi Copper, Xina Copper, Tongling Nonferrous Metals i Jinchuan Group i Freeport van finalitzar la tarifa única de processament llarga del concentrat de coure Benchmark a 88 $ / tona i 8,8 cèntims / lliura, un 35% més que el 2022 i el valor més alt des del 2017.
Des de la situació de producció domèstica de coure electrolític, hi va haver cinc revisions de foses de coure electrolític al novembre, en comparació amb l'octubre, l'impacte ha augmentat.Al mateix temps, a causa de l'escàs subministrament de coure brut i material fred i el lent aterratge de la nova producció, s'espera que la producció de coure electrolític al novembre sigui de 903.300 tones, només un augment del 0,23% intermensual, un 10,24% més. .Al desembre, s'espera que les foses impulsin la producció de coure refinat fins als màxims de mitjans de l'any amb un calendari de pressa.
Fabricants de perfils d'alumini a la Xina va rebotar lleugerament.Recentment, la capacitat de funcionament de l'electrolíticperfil d'aluminia Sichuan s'ha reparat lleugerament, però a causa de l'escassetat d'energia a l'estació seca, s'espera que sigui més difícil per a la producció completa a finals d'aquest any.Impulsat per les polítiques encoratjadores anunciades per Guangxi, s'espera que el projecte de represa de l'alumini electrolític de Guangxi s'acceleri;s'ha completat la reducció de la producció de 80.000 tones a Henan i no es determina el temps de represa;el nou progrés de producció a Guizhou i Mongòlia Interior no ha assolit les expectatives.En general, sota la influència de l'augment i la disminució, la capacitat de funcionament de l'alumini electrolític domèstic presenta una situació de fluctuació de rang estret.S'espera que la capacitat de producció operativa d'alumini electrolític domèstic es recuperi fins als 40,51 milions de tones al novembre, però encara hi ha una certa bretxa en comparació amb la capacitat de producció anual prevista anteriorment de 41 milions de tones.
Al mateix temps, el rendiment de les empreses nacionals de processament d'alumini a baix és principalment feble.El 24 de novembre, la taxa d'operació setmanal de les empreses de perfils d'alumini era del 65,8%, un 2% menys que la setmana anterior.Afectat per una feble demanda aigües avall, comandes reduïdes, perfil d'alumini,perfils d'alumini per a finestres i portes,bastidor de muntatge de panells solarsLa taxa d'operació de les empreses de paper d'alumini va caure la setmana passada.Tot i que la taxa de funcionament de la cinta d'alumini i el cable d'alumini es troba temporalment en un estat estable, però no descarta que pugui aparèixer una producció posterior.Combinat amb l'inventari, a partir del 24 de novembre, l'inventari social d'alumini electrolític domèstic era de 518.000 tones, continuant la situació de disminució de l'inventari des d'octubre.L'autor creu que l'inventari social no és impulsat pel consumidor final, sinó causat per un transport deficient i l'arribada retardada dels productes de fàbrica d'alumini.L'inventari de carreteres i fàbriques encara comportarà una pressió d'acumulació potencial al mercat de l'alumini en el període posterior.
Pel que fa a la demanda final, de gener a octubre, la inversió en projectes de xarxa elèctrica nacional va assolir els 351.100 milions de iuans, un 3% més interanual.A l'octubre, la inversió a la xarxa elèctrica va ser de 35.700 milions de iuans, un 30,9% menys interanual i un 26,7% mensual.A partir del funcionament de la indústria del filferro i cable, amb l'arribada de la temporada baixa, les comandes de cable han disminuït i el volum d'estoc posterior es reduirà gradualment.S'espera que la taxa d'explotació de les empreses de cable i cable al novembre sigui del 80,6%, una baixada del 0,44% intermensual i un 5,49% interanual.D'una banda, mentre que la demanda final interna es veu afectada, el bloc de logística i transport també va retardar el temps de lliurament i adquisició.En aquest context, el progrés de la producció de la indústria del cable es ralentitza;d'altra banda, les empreses de cable s'enfronten a una pressió de capital a finals d'any, reduint la demanda de coure i alumini.
A l'octubre, la producció i les vendes d'automòbils nacionals van mostrar una situació tant de gel com de foc, i els vehicles de combustible tradicionals van disminuir significativament, mentre que els vehicles d'energia nova van mostrar un ritme de desenvolupament ràpid, fins i tot assolint un màxim històric.Tot i que la pressió sobre el mercat de terminals va provocar una lleugera reducció de l'oferta d'automòbils a l'octubre respecte al setembre, la tendència de producció i vendes d'automòbils a l'octubre va continuar creixent interanualment a causa de la força contínua de la política de reducció d'impostos a la compra de vehicles.S'espera que la Xina arribi als 27 milions de vehicles aquest any, un 3% més que l'any anterior.Per a l'any vinent, encara no s'ha determinat la continuació de la política preferencial de l'impost de compra de vehicles de combustible tradicional i les noves subvencions per a vehicles energètics es posaran en marxa aviat, de manera que encara hi ha una certa incertesa en les expectatives del mercat.
En general, a la pressió macro encara hi ha, la contradicció de l'oferta i la demanda del mercat alleuja el fons, s'espera que el coure i l'alumini es basen en el rang de mercat d'oscil·lació en un futur proper.El suport per sota del contracte principal de coure de Xangai és de 64200 iuans/tona, la pressió superior és de 67000 iuans/tona;el contracte principal d'alumini de Xangai és de 18200 iuans/tona i la pressió superior és de 19250 iuans/tona.
Hora de publicació: 29-nov-2022
