En el primer semestre del 2022, hi va haver moltes pertorbacions fonamentals i macro.Sota la ressonància de múltiples factors, Shanghai Aluminium va sortir del mercat de V invertida.En conjunt, la tendència del primer semestre de l'any es pot dividir en dues etapes.La primera etapa és des de principis d'any fins als primers deu dies de març.L'oferta interna és ajustada a causa de les restriccions de producció de protecció del medi ambient dels Jocs Olímpics d'hivern i l'epidèmia de Baise.Ultramarproveïdors de perfils d'aluminis'ha vist molt afectat pel conflicte entre Rússia i Ucraïna.D'una banda, les preocupacions per les retallades de producció a Europa han augmentat i, de l'altra, el centre de cost ha augmentat per l'augment dels preus de l'energia en el context del conflicte.Superposat a l'impuls de la pressió del níquel de Londres a principis de març, Shanghai Aluminium ha continuat augmentant des de principis d'any, assolint un màxim de 24.255 iuans/tona, un màxim de quatre mesos i mig.No obstant això, des de finals de març, tot i que s'ha entrat en la tradicional temporada alta de demanda, sota l'impacte del control de l'epidèmia en molts indrets, l'expectativa d'una recuperació important de la demanda no s'ha materialitzat, i la pressió de l'oferta ha anat emergint progressivament.La política monetària de la Fed va continuar endurint-se i les preocupacions del mercat per una recessió econòmica mundial van pressionar significativament el preu de l'alumini.
El costat de l'oferta redueix la producció i reprèn la producció, l'impuls ascendent es converteix en pressió a la baixa
El fabricants de perfils d'aluminia la Xina s'ha vist afectada per l'esdeveniment de reducció de la producció del primer trimestre.A principis d'any, la producció es va limitar a causa dels Jocs Olímpics d'hivern i també es va suprimir la reducció a gran escala de la producció d'alúmina pel costat de la matèria primera.Al febrer, l'epidèmia de Guangxi va provocar l'expansió de la reducció de la producció d'alumini electrolític a Baise.La regió de Baise és una de les principals zones productores d'alumini electrolític a la Xina.L'epidèmia ha fet que el mercat es preocupi pel subministrament.Des de finals de febrer fins a març, afectat pel conflicte entre Rússia i Ucraïna, la part de l'oferta a l'exterior va ser ajustada, i el mercat va començar a negociar la probabilitat que Rusal es veiés afectada per les sancions i la probabilitat de reducció de la producció estimulada pels elevats costos energètics a Europa.Sota la influència de múltiples factors interns i externs, el rendiment del subministrament d'alumini al primer trimestre ha estat sempre ajustat i els preus de l'alumini han guanyat impuls.
Des del segon trimestre, el comportament de l'oferta s'ha invertit.S'ha acabat el límit de producció dels Jocs Olímpics d'hivern i l'impacte de l'epidèmia de Baise.La part de l'oferta ha reprès la producció gradualment i la represa de la producció a Yunnan ha mostrat signes d'acceleració.En el seguiment, a mesura que es continua posant en producció nova capacitat de producció, la producció d'alumini electrolític augmenta gradualment.Tot i que l'oferta exterior sempre s'ha vist afectada per la crisi energètica, les retallades de producció a Europa es concentren principalment al quart trimestre del 2021 i al primer trimestre del 2022, i no hi haurà noves retallades de producció en el futur.Per tant, a partir del segon trimestre, el suport aportat pel costat de l'oferta a l'estranger començarà a debilitar-se i, amb l'alliberament continu de la capacitat de producció d'alumini electrolític nacional, la pressió sobre els preus de l'alumini per l'augment de l'oferta ha sorgit gradualment.
La tradicional temporada alta va ser interceptada per l'epidèmia, i la demanda durant la primera meitat de l'any es va mantenir feble
Tot i que la demanda a principis d'any va ser feble a causa de factors com les pobres dades immobiliàries i la demanda fora de temporada, el mercat tenia unes fortes expectatives per a la temporada alta de demanda, que van recolzar la tendència a l'alça dels preus de l'alumini.Tanmateix, el brot a Xangai va començar al març i van aparèixer brots a moltes parts del país.La prevenció i el control de l'epidèmia van restringir el transport i la construcció aigües avall.A més, a causa de la llarga durada, tota la temporada alta de demanda es va veure afectada per l'epidèmia, i les característiques de la temporada punta no van aparèixer.
Tot i que en la fase tardana de l'epidèmia, el país ha introduït successivament una sèrie de polítiques favorables per estimular la recuperació del consum després de l'epidèmia, fet que ha reforçat la confiança del mercat en la recuperació de la demanda i ha impulsat els preus de l'alumini.No obstant això, des de la perspectiva del rendiment real, tot i que el consum aigües avall d'alumini al juny ha millorat respecte al període anterior, la millora no és evident, i el comportament immobiliari ha estat sempre dolent, fet que ha arrossegat la recuperació de la demanda. .En un context de fortes expectatives i de feble realitat, és difícil suportar l'augment continuat dels preus de l'alumini.A més, a mesura que s'acosta la temporada baixa, la demanda difícilment pot millorar significativament.
Les existències d'alumini a Xangai i Londres continuen disminuint, i hi ha un cert suport per sota dels preus de l'alumini
Durant el primer semestre d'aquest any, l'inventari d'alumini a Londres es trobava en un estat de declivi en el seu conjunt, i es va recuperar durant un temps, però la tendència general a la baixa no ha canviat.L'inventari d'alumini a Londres ha baixat de 934.000 tones a principis d'any a les 336.000 tones actuals.Hi ha indicis que els nivells d'inventaris han caigut al nivell més baix en més de 21 anys.Des de principis d'any fins a principis de març, l'inventari global d'alumini a Xangai va augmentar, assolint un màxim de deu mesos l'11 de març, i després l'inventari va començar a la baixa i l'últim inventari va caure a un nou mínim en més. més de dos anys.En conjunt, els inventaris d'alumini a Xangai i Londres es troben actualment en un estat de caiguda contínua, i la caiguda contínua fins a nous mínims té cert suport per sota del preu de l'alumini.
El risc de recessió econòmica mundial augmenta i l'ambient macro pessimista pressiona els preus de l'alumini
Aquest any, la pressió macro ha anat augmentant.El conflicte entre Rússia i Ucraïna que va començar a principis d'any s'ha intensificat.Els preus de l'energia s'han disparat, fet que ha provocat un deteriorament gradual de la inflació a l'estranger.La posició de la Fed s'ha tornat poc a poc falcó.Entre els mesos de maig i juny, les dades mostraven que la inflació a l'estranger era alta.En aquest context, la Fed El so de l'augment dels tipus d'interès i la reducció del balanç és més brutal, i l'expectativa d'una recessió global ha debilitat l'atmosfera del mercat, i els metalls no ferrosos estan sota pressió.Sobretot a finals de juny, la Reserva Federal va decidir apujar els tipus d'interès en 75 punts bàsics i el progrés de noves pujades dels tipus d'interès en el futur, fet que va provocar l'enfonsament del sentiment del mercat i el mercat estava preocupat pel risc de recessió econòmica.
Pel que fa a la tendència futura, l'entorn macro pot ser que encara no sigui optimista.L'índex del dòlar nord-americà funciona a un nivell alt.L'últim IPC nord-americà al juny va registrar el major augment interanual en més de 40 anys, però Biden va dir que les dades d'inflació es troben en el passat.s'espera que caigui.L'actitud de la Fed per controlar la inflació és cada cop més decidida.Al juliol, la Fed pot continuar augmentant els tipus d'interès en 75 punts bàsics.El mercat encara està preocupat per la recessió econòmica mundial.El pessimisme del sentiment macro té un impacte més gran en els preus futurs de l'alumini i pot continuar sota pressió a curt termini.
Des d'un punt de vista fonamental, el costat de la demanda ha entrat en temporada baixa, el consum a curt termini difícilment veurà una millora significativa i la producció del costat de l'oferta continua augmentant.Tot i que el preu de l'alumini ha caigut fins a la línia de costos, encara no hi ha notícies de reducció de la producció.Si la pèrdua de plantes d'alumini electrolític no provoca una desacceleració de l'augment de la producció o la reducció de la producció, la caiguda dels fonaments continuarà sent feble i els preus de l'alumini continuaran baixant i seguiran provant el suport de costos fins que la reducció de la producció aporti nous conductor.
Hora de publicació: 08-agost-2022